2月8日晚間，央行宣布從2月9日起上調金融機構人民幣存款基準利率，一年期存款基準利率上調25個基點，其他各檔次存款基準利率相應調整。

　　業內人士認為，本次加息是對1月份由農產品期貨上漲帶來的通脹飆升的直接回應，但從緊縮力度上來說，此次加息力度明顯不足，而主要是發揮信號的作用，預計政府將采取多種政策手段來控制通脹，包括進一步加息及稍微加快人民幣升值速度。

　　食品價格帶動通脹預期走強

　　此次央行加息對中國股市的沖擊有限，市場反應并不激烈。2月9日，國內期貨市場開盤后，國內三大商品期貨交易所上市商品幾乎全線上揚，加息并未對市場構成壓力，國內農產品期貨在干旱題材帶動下紛紛上漲，強麥期貨表現尤為突出，這帶動了玉米、早秈稻等谷物及豆油、菜油、棕櫚油等油脂的上漲。

　　野村證券發給本報記者的研究報告認為，此次加息是對1月份通脹飆升的直接回應，由于春節效應和全國各地的惡劣天氣導致食品價格猛漲，1月份CPI可能已經從12月份的同比4.6%升至5.6%。

　　高盛報告預測，1月份CPI同比增幅可能從12月份的4.6%升至5.3%，隱含的季調后月環比折年增幅從12月份的3.4%升至6.7%左右。商務部和農業部的食品價格環比和同比雙雙反彈。雖然春節效應可能是食品價格上漲的部分原因，但前幾周天氣惡劣等其他因素可能也起到了一定作用。

　　而且，近期國際大宗商品價格延續高漲的勢頭，主要進口農產品中，大豆、玉米、棉花均出現環比上漲，聯合國糧農組織日前發布報告稱，全球主要農產品價格已連續7個月保持增長勢頭。

　　國務院發展研究中心金融研究所副所長巴曙松認為，這次加息應當是對1月份信貸增長可能依然較快、物價可能創出新高、境外商品價格近期持續上漲等情況的必然政策反映。

　　高盛中國經濟學家宋宇對本報記者表示，1月份信貸規模及環比增幅均可能雙雙反彈，盡管同比增幅有望放緩。預計1月份發放的人民幣貸款可能反彈至1.1萬億元，高于去年12月份的4800億元。預計同比增幅將從12月份的19.7%降至18.5%。季調后月環比折年增幅約為22.6%，高于12月份的7.9%。

　　加息難遏通脹預期

　　記者了解到，本輪的通脹范圍比之前幾次更為廣泛，除食品價格快速上漲外，還受到原材料購進價格與工資上漲、流動性較高和消費強勁的影響，因此有分析認為，CPI中的非食品項目(如醫療服務、服裝和房價通脹)也會上升。

　　而巴曙松認為，從當前經濟運行的指標來看，PMI已經連續兩個月回落，總需求回落時通脹持續攀升難以為繼，隨著總需求預期中的穩步回落、蔬菜價格節后的明顯下降，引致食品價格更大幅度沖高的宏觀環境與觸發沖擊因素都將有所弱化。

　　高盛指出，從緊縮力度上來說，此次加息明顯不足，主要是發揮信號作用，預料政府將采取多種政策手段來控制通脹，包括進一步加息及略微加快人民幣升值速度，且仍將主要依賴于量化措施。

　　野村證券認為，上揚的通脹預期和強勁的經濟增長應該會促使中國人民銀行實施貨幣緊縮政策，預計今年還有三次加息的可能性(每次加息25個基點)，并且2012年存款利率將上調125個基點(貸款利率上調75個基點)，預計今年中國人民銀行將進一步上調存款準備金率200個基點。

　　中國人民大學經濟學院副院長劉元春也認為，去年12月份CPI的下降并不意味著通脹壓力減少。他表示，此次加息之后，近期再次加息的可能性仍然存在。

　　高盛預計，央行選擇此時加息可能是基于對1月份通脹率繼續居高不下的預期，這實際上也預示著中國政府新一輪加息窗口的開啟，2011年中國央行還會加息至少一次。