去年，黃金經歷了13年以來的最大熊市，國際黃金期價最低跌至每盎司1200美元以下。但今年以來僅僅兩個半月的時間，COMEX黃金期價就累計上漲14.28%，主力合約突破每盎司1370美元，創下半年多以來的高位；其它貴金屬也表現上佳，白銀期價累計上漲9.83%，鉑金期價累計上漲7.73%，鈀金期價累計上漲8.17%。市場人士認為，避險情緒升溫是貴金屬打響翻身仗的重要原因，其近期漲勢仍難停歇。
　　
　　然而與此形成鮮明對比的是，由于新興經濟體的需求明顯放緩等原因，基本金屬以及鐵礦石等“黯然神傷”，在價格不斷下滑的同時也被多家機構警示風險。
　　
　　貴金屬有望迎來“小牛市”
　　
　　盛寶銀行大宗商品策略部門主管漢森指出，今年黃金等貴金屬整體上將維持漲勢，甚至有望走出一輪“小牛市”。他認為：“因為各種風險的聚積，即使一個風險退卻、另一個風險卻又加劇了。市場的避險情緒根本無法驅散，這是黃金價格獲得強力支撐的最重要原因。”此外，來自中國等地對黃金的需求仍將維持在高位。再次，美元指數近期持續維持低位，也增強了貴金屬上漲動力。
　　
　　但漢森也指出，投資者仍需謹防風險，上漲并不意味著黃金走勢會“爆發”，預計在一些技術阻力位金價將出現回調。
　　
　　加拿大投行Maison Placements知名分析師John Ing也強調，當前形勢是典型的避險需求在起作用，例如地緣局勢讓所有人都擔憂，美國的經濟數據也并不完全令人滿意，很多意外隨時可能發生，“市場沒特別關注到的情況是，烏克蘭還有730億美元的債務并且今年還會增加120億美元。而很多歐洲的銀行都持有這些債務”。
　　
　　John Ing特別指出，在今年金價大漲的背景下，黃金礦企股已累計上漲30%，漲幅甚至超過同期金價，近期看好此類股票表現。
　　
　　蘇格蘭皇家銀行、花旗等大行的大宗商品分析師近日均將2014年的平均金價、銀價預期上調近10%，并強調原因是“貴金屬市場氣氛已經發生明顯改變”。
　　
　　Adrian Day資產管理公司指出，盡管美聯儲已在去年12月及今年1月的會議后宣布縮減量化寬松措施（QE），但預計今年的貨幣政策仍將偏向寬松。與此同時，美國政府持續上揚的債務和政府支出也能對金價構成顯著支撐。此外，隨著全球黃金ETF拋售在今年逐步放緩，對沖基金也開始緩慢地回歸黃金市場，未來金價有很大幾率繼續走高。
　　
　　美國商品期貨交易委員會（CFTC）最新的持倉報告顯示，在截至3月4日的一周內，對沖基金持有的黃金凈多倉位實現連續第四周上升，并且再度刷新一年多來的高位，顯示出其持續看好黃金前景。
　　
　　基本金屬“熊途”漸近
　　
　　今年以來，LME3個月期銅期價累計下跌12.39%，并刷新了三年半以來的低位；3個月期鉛期價累計下跌8.17%；鋁期價累計下跌2.57%；鋅期價累計下跌3%；鐵礦石價格近日也創下18個月來的低位。
　　
　　分析人士指出，基本金屬集體“走熊”的最重要原因就是對市場供過于求的擔憂。一方面中國等新興經濟體需求可能下降的預期不斷加劇，另一方面這些商品的供給卻在持續增加。
　　
　　數據顯示，中國銅進口量占世界總進口量40%，中國海運鐵礦石消費量更占到全球三分之二以上，市場人士指出，一旦中國需求下滑，其負面影響將顯而易見。
　　
　　金融服務商蘇克敦集團分析師稱，銅等基本金屬持續下跌，此前中國首起公司債違約加重了投資者對銀行系統的擔憂，一些投資者擔心一系列公司債違約可能打擊本已脆弱的商業活動。還有投資者指出，由于銅被廣泛用作銀行貸款抵押品，違約增加或導致大量銅流入市場。
　　
　　摩根大通最新報告指出，2014年因世界市場供給過剩，鋁、鋅等基本金屬價格將大幅走低，多數基本金屬將持續處于過剩狀態。以鋁為例，雖然各方已積極采取各種措施降低倉儲量，但是仍不能阻止自2007年以來鋁的全球性供給過剩趨勢，未來一年鋁價仍受過量供給的影響而被迫大幅走低。
　　
　　高盛分析師克雷澤認為，中國部分貿易數據表現不及預期引起與之關聯度較大的商品市場擔憂加劇，此外，金銀市場表現良好也可能一定程度上“稀釋”原本希望進入基本金屬的資金，基本金屬或面臨更大壓力。