由于某種原因，“試探性”一詞眼下火了起來。而在金融市場上，伴隨著債務危機、經濟前景、美聯儲QE3等諸多因素的不明朗，試探性也可能成為各大資產的常態：美元試探性筑底，歐元試探性突破，黃金試探性創新高……
 
　　經濟前景：霧里看花
 
　　從近期歐美的一些經濟指標來看，全球經濟增長面臨疲弱現狀已是不爭的事實。美國商務部8月26日公布的數據顯示，今年第二季度美國國內生產總值(GDP)終值年率增長1.0%，增幅低于上月公布的初值1.3%。
 
　　歐元區昨日公布的一系列數據也顯示經濟信心全面下滑。數據顯示，歐元區8月經濟景氣指數較前一個月下降4.7點，至98.3點。各行業信心指數均出現下滑，其中金融服務業和服務行業下滑幅度最大。同時，歐元區和歐盟的消費者信心均下降了5.7點，反映出消費者對未來的整體經濟形勢和就業形勢更加悲觀。
 
　　國際清算銀行(BIS)和國際貨幣基金組織(IMF)日前也相繼發出警告，稱全球經濟已經進入“新危險時期”，下行風險不斷加大。IMF周一就宣布下調歐洲國家今明兩年經濟增長預期，BIS也在一份報告中警告稱，若美國、日本和歐洲國家不能迅速采取行動遏止本國巨額債務的激增勢頭，那么其經濟增長步伐將會受到阻礙。
 
　　債務危機：若隱若現
 
　　全球經濟前景不明的背后，是歐美債務危機的此起彼伏。在美國AAA主權評級遭遇調降之后，市場目光再次轉到歐元區主權債務危機方面。
 
　　評級機構惠譽昨日警告稱，下調歐元區國家評級的壓力可能仍將持續，再次凸顯出歐債壓力的高懸。盡管希臘兩家銀行宣布收購合并暫時緩解了歐洲債務危機的憂慮，但希臘第二輪援助依然前途未卜，隨著9月付款日的來臨，擔憂情緒可能進一步加劇。
 
　　而且，隨著歐洲債務危機的深入，歐洲銀行業資金吃緊現象日益凸顯。最近3個月，歐元Libor-OIS利差更是升至0.695%，創2009年5月以來之最，甚至高于美國。這也暗示歐債危機不僅沒有任何好轉，反而正在侵蝕更多領域。
 
　　貨幣政策：前途未卜
 
　　美聯儲的QE3一直是市場熱議的話題，雖然伯南克在Jackson Hole全球央行年會上的講話卻未提及QE3，但市場對QE3的預期卻有增無減。隔夜美聯儲公布的8月貨幣政策會議紀要顯示，聯邦公開市場委員會考慮采取非常規措施刺激經濟增長，刺激投資者對QE3預期進一步升溫。
 
　　為了緩解銀行業資金困境，歐洲央行開始重啟6個月期無限量融資以及收購意大利、西班牙國債的措施。這意味著，歐洲央行開始變相寬松。雖然前期的高通脹預期，使得英國、澳大利亞的加息呼聲甚高，但英國央行和澳聯儲不僅沒有采取加息行動，反而還在8月份的會議中表露出了降息的可能性。
 
　　會議紀要顯示，美聯儲在8月會議上考慮了一系列的政策行動，許多委員認為經濟增長的下行風險已經加大。多數美聯儲官員同意經濟前景已經惡化到需要作出回應，相信進一步實施貨幣政策對改善經濟前景有重大作用。
 
　　與此同時，為緩解銀行業資金困境，歐洲央行已開始重啟6個月期無限量融資以及收購意大利、西班牙國債的措施。此舉意味著歐洲央行開始變相寬松。而且，雖然前期的高通脹預期使得英國、澳大利亞的加息呼聲甚高，但英國央行和澳洲聯儲不僅沒有采取加息行動，反而還在8月份的會議中表露出了降息的可能性。
 
　　金融市場：試探上落
 
　　分析指出，全球貨幣政策的極大不確定性給外匯市場帶來了極大的風險，并導致各大貨幣走勢目前一直搖擺不定，未有明顯突破。目前上述利多與利空已經形成了一股平衡，在這一平衡未被打破之前，資產價格的上落趨勢可能仍將延續。
 
　　以歐元為例，最近以來，歐元兌美元一直區間上落的格局，未能出現明確的突破。從基本面上看，各國努力抑制債務危機、美聯儲QE3對歐元形成支撐，但歐債危機、銀行業危機、經濟放緩以及長時間停止加息均利空歐元，這也是歐元搖擺不定的原因。
 
　　整體而言金融市場的風險厭惡情緒利于避險資產，但外匯市場上美元、瑞郎和日元等傳統貨幣各有所憂，令投資風險增加。美國巨額債務和經濟疲弱的憂慮削弱美元的吸引力，瑞士央行的干預措施亦襲擾瑞郎避險貨幣的地位，而日本的政治及干預風險令日元難有進一步的突破。
 
　　而黃金則出現一輪較為明確的漲勢，盡管前段時間在1900美元上方受到獲利回吐的影響，金價曾一度大跌近200美元，但仍無改黃金牛市格局。昨日黃金盤中再現井噴式暴漲，重返1800美元上方，也顯示了資金依然青睞黃金這一避險資產。