新年伊始，歐元區各國迫不及待地拉開了對資金的爭奪戰。周三，德國及葡萄牙進行國債標售。在本月晚些時候，希臘、意大利和西班牙也將進行國債標售。海外媒體評論認為，各國國債標售的綜合情況或將決定歐元的去留問題。
 
　　數據顯示，德國、葡萄牙周三的標售情況好于之前幾次，但投資者信心并為因此獲得提振，當日歐股在標售結果公布后繼續下跌，而歐元對美元則一改當日稍早的上揚態勢，調頭下跌。
 
　　今年或發債8670億歐元
 
　　德國央行周三表示，該國當日標售的40.57億歐元10年期國債，平均得標收益率為1.93%，低于前次的1.98%，投標倍數為1.3倍，前次為1.1倍。不過，此次標售未能達到原計劃的約50億歐元。當日發債的葡萄牙政府表示，該國標售的三月期國債平均得標利率為4.346%，同樣低于前次的4.873%。得標收益率下降說明這些國家融資成本下降，國債拍賣情況好轉。
 
　　本月晚些時候，希臘、意大利和西班牙也將相繼加入國債標售的行列。根據德意志銀行的預測，歐元區國家今年一季度可能發行2620億歐元的債券，2012年全年總發行量或高達8670億歐元。
 
　　然而，歐元區幾大債務問題國的國債收益率依然在高位運行。截至周三歐洲交易時段早盤，意大利10年期國債收益率在6.9%左右，高于2011年的平均值5.35%。
 
　　據意大利媒體周三報道，意大利前經濟部長特雷蒙蒂表示，意大利面臨的最大風險是必須向國際貨幣基金組織（IMF）求援。
 
　　救援爭論仍在繼續
 
　　評級公司標普近日表示，自從其在上個月宣布將多數歐元區國家的主權信用評級列入負面觀察名單以來，歐洲的其他風險指標亦有所惡化。標普預計，未來四年將有超過3萬億美元的歐洲企業債券到期，其中約三分之二為金融企業債券，其中約1萬億美元債券將于今年到期。
 
　　去年12月，標普曾將15個歐元區國家的信用評級列入負面觀察名單，理由是新的系統性壓力對整個歐元區的信用狀況構成拖累。
 
　　不過，有海外媒體預測認為，如果今年年初會有更多歐元區國家遭遇評級下調，這或將加劇法國和意大利政府國債的賣壓，但反之也將會鞏固德國國債的避險地位。
 
　　本月9日，法德首腦將在柏林舉行峰會；23日，歐盟財長將在布魯塞爾舉行峰會。與此同時，希臘也依舊在尋求達成民間參與的最終協定，以便將其債券減值至少一半以上。
 
　　“這是充滿挑戰的一季度，”蘇格蘭皇家銀行高級經濟學家尼克·馬修斯表示，“多個重要會議將要召開，多個重要決定有待作出，多個執行需要最終貫徹，最緊迫的是希臘民間減值協議。"執行"是第一季度的關鍵詞之一，另一個就是再融資。”
 
　　“歐元區問題的解決將是一個漫長的持久戰，涉及到結構性改革和財政整合，”德意志銀行歐洲利率策略主管莫希特·庫馬爾表示，“決策者們將努力往這條路上走，但鑒于各方政治和經濟訴求不同，這將是一條充滿不確定因素的道路。”
 
　　歐元資產可投資性差
 
　　盡管周三德國和葡萄牙的標售情況有所好轉，但歐洲股市的投資者并未因此改變其對市場的看法。北京時間周三19時33分，法國及德國股市的跌幅均在0.5%左右。歐元對美元報1.2979美元，跌幅0.54%。
 
　　數據商Markit的數據顯示，匈牙利五年期國債信用違約掉期（CDS）價格周三一度上漲39個基點至686個基點，為連續第二個交易日刷新紀錄高位。這意味著投資者認為該國國債的違約風險正在不斷高企。
 
　　摩根士丹利預期，隨著非歐元區的歐洲經濟暨貨幣聯盟銀行撤離歐元資產，歐元下行壓力將繼續增加。
 
　　據德國媒體報道，德國經濟部長菲利普·羅斯勒在一次訪談中表示，歐盟國家對經濟衰退的擔憂正在日益升溫。羅斯勒稱，歐洲經濟環境的惡化很可能在本月晚些時候德國政府發布的年度經濟報告中有所體現。
 
　　四大國際會計師事務所之一的德勤周二發布調查報告顯示，多數被訪問的英國企業財務管理人對歐洲決策者處理危機的方式沒有信心。他們認為，歐元區分裂將構成2012年企業發展的最大風險。
 
　　“若（投資者）只準許投資以歐元計的資產，那么他們將無處可去。若可以投資以歐元和美元計的資產，那么具有可投資的AAA評級的資產仍是零。”荷蘭合作銀行評級分析師林恩·格雷厄姆-泰勒表示。