一種資產能夠對沖另一種資產的價格風險，必須要求兩者之間具有較強的負相關關系。而人民幣匯率與黃金價格之間根本就沒有顯著相關性。
　　
　　2005年6月至2008年第一季度總體表現為負相關，此后一年又表現為無相關，2009年第二季度至2011年底又表現為負相關，而2013年至2014年上半年又表現為正相關，2016年1月至9月也表現為正相關，而最近三個月的相關性也依然表現的極不穩定。
　　
　　此外，從理論上來說，黃金可以保證財富相對美元購買力穩定的觀點本身就是存在瑕疵的。因為該邏輯成立的前提，是黃金價格與美元之間是相對獨立的。
　　
　　然而金價與美元指數的相關性在0.6-0.7之間，在短期內金價受美元影響非常大。如果美元指數上漲，則金價下跌，同時人民幣匯率也會下跌，近日人民幣匯率持續突破6.8、6.9關口并且黃金價格也大幅下跌就是最好的證明。由于美元強勢，導致黃金價格和人民幣匯率同時下跌，因此配置黃金根本無法對沖匯率風險。
　　
　　此外還有兩點原因：
　　
　　第一是黃金價格的影響因素眾多，除美元指數以外，通脹率、實際利率、避險情緒、全球各大央行的買入賣出行為等因素都會對黃金價格造成影響；
　　
　　第二是黃金價格波動率較高，而人民幣匯率相比黃金價格來說波動率并不高，因此配置黃金難以達到對沖人民幣匯率風險的目的。
　　
　　從廣義的角度來說，黃金能對沖匯率風險嗎？答案依然是不能。
　　
　　根據1975-2012年黃金價格與世界主要貨幣之間的相關性，金價與主要貨幣之間總體呈弱負相關，其中與瑞士法郎之間的相關性最高，達到-0.39，與日元相關性最低，達到-0.25，顯示黃金價格與匯率之間的擬合優度并不強。
　　
　　換句話說，無論是以哪種貨幣計價，走勢大致相同，因此黃金無法對沖匯率風險。總而言之，黃金既無法對沖人民幣匯率風險，也無法對沖世界其他主要貨幣的風險，配置黃金對沖匯率風險的邏輯并不成立，因此黃金也非對沖匯率風險的良好資產。