金融市場(chǎng)年度大戲即將開演。周三(12月14日)，美國(guó)公布的“恐怖數(shù)據(jù)”不及預(yù)期，先行給美元指數(shù)一個(gè)“下馬威”。再過幾個(gè)小時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)決議將揭開神秘面紗，由于本周加息已幾乎成定局，市場(chǎng)轉(zhuǎn)而關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)未來政策方向的看法。無論如何，此次年度盛事勢(shì)必會(huì)引發(fā)金融市場(chǎng)滔天巨浪。
　　
　　“恐怖數(shù)據(jù)”不及預(yù)期 美元先遭遇“下馬威”
　　
　　美國(guó)商務(wù)部(DOC)周三公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)11月零售銷售幾無增長(zhǎng)且不及預(yù)期，環(huán)比創(chuàng)三個(gè)月最小增幅，暗示著美國(guó)第四季度經(jīng)濟(jì)增速的部分動(dòng)能有所喪失。
　　
　　數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)11月扣除汽車的零售銷售較前月增長(zhǎng)0.2%，預(yù)估為增長(zhǎng)0.4%；美國(guó)11月零售銷售較前月增長(zhǎng)0.1%，預(yù)估為增長(zhǎng)0.3%。
　　
　　此外，美國(guó)11月零售銷售同比增長(zhǎng)3.8%。
　　
　　路透點(diǎn)評(píng)美國(guó)11月零售銷售月率稱，美國(guó)11月零售銷售月率幾無增長(zhǎng)，主要是因?yàn)榧彝�減少對(duì)汽車的購(gòu)買，這表明第四季度消費(fèi)者支出逐漸降溫，暗示著美國(guó)第四季度經(jīng)濟(jì)增速的部分動(dòng)能有所喪失。
　　
　　與此同時(shí)，美國(guó)勞工部(DOL)公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)11月生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)(PPI)好于預(yù)期，錄得5個(gè)月來最大增幅，意味著美國(guó)通脹正向2%目標(biāo)*攏。
　　
　　詳細(xì)數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)11月生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)較前月增長(zhǎng)0.4%，預(yù)估為增長(zhǎng)0.2%。同時(shí)較去年同期增長(zhǎng)1.3%，預(yù)估為增長(zhǎng)0.9%。
　　
　　此外，11月扣除食品和能源的核心PPI較去年同期上升1.6%，預(yù)估為增長(zhǎng)1.3%，較前月增長(zhǎng)0.4%，預(yù)估為增長(zhǎng)0.2%。
　　
　　路透點(diǎn)評(píng)美國(guó)11月PPI月率稱，美國(guó)11月PPI月率錄得5個(gè)月來的最大增幅，主要是服務(wù)業(yè)的成本上升，上個(gè)月貿(mào)易服務(wù)成本激增1.3%，為1月來的最大增幅；同時(shí)過去12個(gè)月的核心PPI增加1.8%，為2014年8月來的最大增幅；這意味著通脹面臨穩(wěn)定的上行壓力，正向美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)*攏。
　　
　　由于美國(guó)零售銷售數(shù)據(jù)不及預(yù)期，美市盤中，美元指數(shù)溫和回落，日內(nèi)最低觸及100.76。
　　
　　不過市場(chǎng)的焦點(diǎn)還是美聯(lián)儲(chǔ)12月利率決議，以及主席耶倫的記者會(huì)。
　　
　　北京時(shí)間周四凌晨3時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)將公布12月利率決議。目前幾乎所有經(jīng)濟(jì)學(xué)家都預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)將加息25個(gè)基點(diǎn)，為時(shí)隔一年后再次加息，也是十年來美聯(lián)儲(chǔ)第二次加息。隨后3時(shí)30分，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫將召開記者會(huì)。
　　
　　據(jù)CME的FedWatch最新數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲(chǔ)今晚加息概率已高達(dá)95.4%，幾乎達(dá)到100%。美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫(Janet Yellen)等美聯(lián)儲(chǔ)高官?zèng)]有做任何事情來消除12月加息的預(yù)期。目前市場(chǎng)對(duì)今夜加息幾乎沒有什么疑問，并近乎完全消化了這一預(yù)期。
　　
　　本周以來下美元跌近1%，表明市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)將提升未來升息預(yù)期的期望降至最低。
　　
　　市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)幾乎肯定會(huì)將指標(biāo)利率提高0.25個(gè)百分點(diǎn)至0.50-0.75%。美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫的措辭基調(diào)以及對(duì)未來利率水平的新預(yù)期將左右市場(chǎng)的反應(yīng)。
　　
　　本周交易員重點(diǎn)談?wù)摰氖牵瑳Q策者可能對(duì)美元漲勢(shì)表達(dá)擔(dān)憂，又或者加快預(yù)期中的未來升息步伐，作為對(duì)美國(guó)當(dāng)選總統(tǒng)特朗普支出計(jì)劃的回應(yīng)。
　　
　　“按照去年的模式，到(利率)決議之前美元多頭倉(cāng)位會(huì)縮減，”CIBC駐倫敦外匯策略主管Jeremy Stretch說。
　　
　　“這一次，這種趨勢(shì)比較緩慢，但總的來說我認(rèn)為有一些倉(cāng)位被結(jié)清。如果你搭上了這波美元漲勢(shì)，那么在這個(gè)時(shí)候收回一些錢，等塵埃落定之后再回來，也是合理的。”
　　
　　特朗普當(dāng)選后美元連漲了一個(gè)月之后，大型投行大多對(duì)明年美元前景持樂觀看法。通脹預(yù)期上升促使更多人預(yù)測(cè)美國(guó)明年升息次數(shù)會(huì)更多，美聯(lián)儲(chǔ)決策者也有可能相應(yīng)提高他們自己的預(yù)測(cè)。
　　
　　但本周美元稍稍有回落，至少體現(xiàn)了一些人對(duì)美元兌歐元突破平價(jià)可能性的懷疑。鑒于全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)明年面臨一系列政治風(fēng)險(xiǎn)，投資者似乎對(duì)日元進(jìn)一步走跌感到更為緊張。
　　
　　“中長(zhǎng)期而言美元可能走堅(jiān)，不過不能太快，”德國(guó)商業(yè)銀行分析師在一份客戶報(bào)告中寫道，“比如歐元/美元要在未來幾個(gè)月達(dá)到平價(jià)就太過了。”
　　
　　富國(guó)銀行資本管理公司首席策略師Jim Paulsen稱，美聯(lián)儲(chǔ)加息后，美元或不會(huì)像大部分華爾街人士預(yù)期的那樣大幅上漲。因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)加息的依據(jù)將是對(duì)未來通脹的預(yù)期。
　　
　　Paulsen稱：“對(duì)于美元而言，通脹是最具破壞力的影響因素之一。我預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)明年將多次加息，但美元將會(huì)走低。”
　　
　　加息成定局 今夜還有哪些爆點(diǎn)？
　　
　　1、點(diǎn)陣圖
　　
　　據(jù)市場(chǎng)人士指出，今夜引爆行情的恐怕不再是加息了，而是美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于未來貨幣政策走向的看法，因此屆時(shí)公布的點(diǎn)陣圖將尤其引發(fā)關(guān)注...
　　
　　在今年9月的“點(diǎn)陣圖”中，美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)2017年將加息兩次，較6月的“點(diǎn)陣圖”更加鴿派。6月時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)還預(yù)測(cè)2016年加息兩次，2017年加息3次。
　　
　　不過隨著特朗普意外贏得美國(guó)大選，金融市場(chǎng)已經(jīng)上調(diào)了未來美聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期，這與大選之前形成鮮明對(duì)比。
　　
　　摩根大通、法國(guó)巴黎銀行、花旗銀行、渣打銀行預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將維持點(diǎn)陣圖不變；三菱東京日聯(lián)銀行、瑞士信貸、摩根士丹利、高盛則預(yù)計(jì)點(diǎn)陣圖可能上調(diào)。
　　
　　Dailyfx分析師John Kicklighter表示，今晚美聯(lián)儲(chǔ)點(diǎn)陣圖的分布將是對(duì)市場(chǎng)走向影響最大的一個(gè)環(huán)節(jié)。他預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將有60%的概率維持對(duì)明年加息兩次的原有判斷。
　　
　　其還指出，基于“買預(yù)期賣事實(shí)”的考慮，這對(duì)美元的影響可能反而偏向利空。當(dāng)然，若美聯(lián)儲(chǔ)點(diǎn)陣圖能夠抬升明年加息次數(shù)預(yù)測(cè)，則將利好美元。
　　
　　2、耶倫記者會(huì)
　　
　　首先，投資者將謹(jǐn)防耶倫在新聞發(fā)布會(huì)上對(duì)強(qiáng)勢(shì)美元發(fā)出警告性言論，這一幕過去已經(jīng)多次上演。
　　
　　自共和黨人特朗普在11月8日美國(guó)大選中獲勝至上周五，美元兌一籃子主要貨幣大漲近4%。
　　
　　巴克萊首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Michael Gapen認(rèn)為，耶倫將利用周三的新聞發(fā)布會(huì)對(duì)未來的貨幣政策道路發(fā)出“鴿派”信息，以便平衡該行的加息決定。
　　
　　瑞銀（UBS）稱，此次政策聲明應(yīng)當(dāng)會(huì)提到通脹預(yù)期上升、對(duì)就業(yè)市場(chǎng)的樂觀增強(qiáng)，同時(shí)堅(jiān)持未來政策行動(dòng)的“漸進(jìn)”方式。
　　
　　如果政策聲明表示近期風(fēng)險(xiǎn)“均衡”，可能意味著下一次加息“是在未來的某個(gè)時(shí)間”，而非迫在眉睫。耶倫的新聞發(fā)布會(huì)料不會(huì)偏離FOMC的政策聲明。
　　
　　有分析師認(rèn)為，耶倫可能保留懸念，直到侯任總統(tǒng)特朗普闡明減稅和基建投資計(jì)劃后再作決定。
　　
　　考慮到這一點(diǎn)，投資者也應(yīng)該密切關(guān)注12月15日特朗普的記者會(huì)，留意會(huì)上特朗普是否對(duì)經(jīng)濟(jì)政策計(jì)劃有所暗示。
　　
　　美元怎么走？
　　
　　巴克萊資本(Barclays)稱，本周利率決議料不大可能推動(dòng)美元續(xù)漲，相反，可能隨著年底的臨近，鼓勵(lì)美元多頭進(jìn)行獲利回吐，特別是那些美元顯得最昂貴的貨幣對(duì)。倉(cāng)位、估值及季節(jié)性因素也支撐美元近期調(diào)整。
　　
　　巴克萊的外匯數(shù)據(jù)流分析與外匯期貨市場(chǎng)暗示的一致，顯示投資者們?nèi)源蠓�做�?a href=http://www.hadtohappen.com/fx/>美元。隨著年底的來臨，這些投資者們存在展開這些倉(cāng)位的強(qiáng)烈意愿。自2000年以來，邁入年底美元指數(shù)都會(huì)進(jìn)入調(diào)整。
　　
　　法國(guó)巴黎銀行(BNPP)：考慮到美聯(lián)儲(chǔ)12月前瞻指引的措辭料謹(jǐn)慎，美元多頭可能得出結(jié)論，在此重大風(fēng)險(xiǎn)事件來臨之際，維持當(dāng)前倉(cāng)位的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)并不誘人。
　　
　　該行倉(cāng)位分析顯示，較11月峰值而言，美元多倉(cāng)規(guī)模已減小，不過相對(duì)今年大部分交易時(shí)間而言，倉(cāng)位水平仍高企。2017年仍看漲美元，不過持續(xù)預(yù)計(jì)在美聯(lián)儲(chǔ)12月貨幣政策會(huì)議召開之際，或此次會(huì)議召開之后，美元存在調(diào)整空間。
　　
　　Strategas Technical Research分析師Chris Verrone和Todd Sohn稱，從歷史上來看，在緊縮周期早期階段，升息后美元會(huì)出現(xiàn)10%的回調(diào)；由于美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)12月會(huì)加息，建議提前降低美元敞口。
　　
　　富國(guó)銀行資本管理公司首席策略師Jim Paulsen稱，美聯(lián)儲(chǔ)加息后，美元或不會(huì)像大部分華爾街人士預(yù)期的那樣大幅上漲。因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)加息的依據(jù)將是對(duì)未來通脹的預(yù)期。
　　
　　Paulsen稱：“對(duì)于美元而言，通脹是最具破壞力的影響因素之一。我預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)明年將多次加息，但美元將會(huì)走低。”
　　
　　黃金迎來終極審判
　　
　　現(xiàn)貨黃金周三在美聯(lián)儲(chǔ)公布利率決定之前持穩(wěn)上漲，美市盤中最高上探至1164.97美元/盎司。
　　
　　近期以來，加息環(huán)境，加上美元相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，令貴金屬承壓，尤其是黃金。
　　
　　澳新銀行(ANZ)在一份報(bào)告中稱，隨著美聯(lián)儲(chǔ)本周稍晚升息可能加大，投資者繼續(xù)拋售黃金。
　　
　　隨著美聯(lián)儲(chǔ)勢(shì)將加息且有關(guān)特朗普政策將刺激增長(zhǎng)的樂觀情緒升溫，今年第四季度金價(jià)遭受重創(chuàng)，成為繼糖之后表現(xiàn)最為糟糕的大宗商品。
　　
　　美股標(biāo)普500指數(shù)和道指均創(chuàng)下歷史新高，這令非生息資產(chǎn)黃金對(duì)于投資者的吸引力減弱。
　　
　　目前市場(chǎng)預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)周三加息25個(gè)基點(diǎn)的機(jī)率接近100%。總體而言，加息將會(huì)削弱對(duì)黃金等無息資產(chǎn)的需求，但會(huì)提振美元。
　　
　　INTL FCStone分析師Edward Meir在一份報(bào)告中稱：“增長(zhǎng)率3%、通脹加速以及即將上任新政府對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)工作不甚滿意，這些因素都可能促使美聯(lián)儲(chǔ)未來發(fā)出更為鷹派信號(hào)。如果我們是對(duì)的，則應(yīng)該會(huì)看到利率上升，而且美元走強(qiáng)，這兩種因素可能引發(fā)黃金遭遇新的拋盤，跌向我們目前認(rèn)為金價(jià)在12月某個(gè)時(shí)間點(diǎn)觸及的1,140美元水準(zhǔn)。”
　　
　　但分析師指出，盡管加息最初可能會(huì)打擊金價(jià)，但假如實(shí)質(zhì)利率依然維持在低位，金價(jià)仍有望表現(xiàn)良好。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)上一輪加息周期發(fā)生在2004年6月至2006年6月，期間該聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)17次加息25個(gè)基點(diǎn)。金價(jià)在那三年之內(nèi)攀升。
　　
　　事實(shí)上，在美聯(lián)儲(chǔ)去年底加息之后，金價(jià)在今年上半年也出現(xiàn)飆升。
　　
　　High Ridge Futures的金屬交易主管David Meger表示：“市場(chǎng)將聚焦于美聯(lián)儲(chǔ)加息曲線的變化。”
　　
　　瑞銀(UBS)全球研究的策略師Joni Teves在一份研究報(bào)告中稱：“本周FOMC的政策聲明可能重申，經(jīng)濟(jì)前景面臨的風(fēng)險(xiǎn)‘平衡’，暗示再下次加息可能在一段時(shí)候之后，不會(huì)馬上進(jìn)行。在跌穿1,170美元/盎司技術(shù)區(qū)域后，市場(chǎng)焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向心理支撐位1,150美元/盎司，目前該水準(zhǔn)看似十分脆弱，尤其是在上市交易基金繼續(xù)結(jié)清頭寸的情況下。 ”