12月19日訊，根據過去10年日線數據顯示，黃金和日元在這十年的相關系數為0.657、過去5年是0.941，而今年是0.918，換句話說，目前日元、黃金的走勢目前是可以相互印證的。
　　
　　美元兌日元不斷升值，是因為美國與日本經濟之間前景天差地別；而對美國前景持樂觀態度，也意味著黃金就不那么有吸引力了，年初讓兩種資產飛漲的因素又把它們一起從山巔上扔了下來。
　　
　　不過，投資者不能把這種相關性當成理所當然的真理貢到佛龕里：日元-黃金的相關性未來一定會減弱。
　　
　　黃金是一種以美國為中心的大宗商品，在對抗波動性、通脹等對美國經濟造成負面影響的事件上作為美元的替代性通貨存在。因此，目前黃金和日元的相關性最好的解釋就是“避險天堂之間的競爭”，之前是蜂擁而至，現在是競相逃離。
　　
　　什么因素會導致相關性減弱呢？
　　
　　考慮到日元和黃金不是可以替代的資產，日元也不是“大宗商品貨幣”，因此兩者之間的相關性必然會不時地減弱。如果資本流向出現逆轉，或者美國的通脹顯著地提高，那么日元和黃金的相關性就會降低。
　　
　　實際上，由于美國大選后國債利率上升，美、日兩國國債收益率差擴大了60個基點，這已經加劇了資本從日本外流的情況。
　　
　　因此，如果日元貶值的弊端(公共和私人商業投資低迷、工資增長緩慢和生活成本提高)超過正面因素(出口增長和通脹提高的可能)，日央行就很可能會將十年期國債收益率從目前的0.00%拉升10個基點至0.10%。
　　
　　目前來看，日央行應該還滿足于美元兌日元升值，畢竟出口是日本經濟增長的關鍵一環，而進口商品價格提高也將引導通脹提高，在貶值到125左右也是可以接受的。
　　
　　另外，特朗普在大選過程中對貿易持有鮮明的保護主義立場，認為自由貿易使得美國損失工作崗位和資本外流。保護主義政策能夠阻止資本繼續外流，這對美元倒是個好事，對黃金就不是很友好了。