國際黃金價格近日再度陷入低潮。黃金價格已經連續六周下跌，創下一年來的最長下跌周期，因更高美國借貸成本的預期抑制了對不計息資產黃金的需求。投資者似乎對金價2017年的表現并不如何樂觀。對沖基金的黃金多頭頭寸降至2月份以來最低，交易所交易基金的資金外流也在上升。
　　
　　在金價于今年上半年創下其自1979年以來的最佳表現后，金價似乎失去了向上的動能，因美國股市反彈至紀錄高位。更加強勁的美元和上升的債券收益也抑制了投資者對另類資產的需求。
　　
　　在宣布今年以來首次加息25個基點后，上周美聯儲官員的講話還對外發出了這樣的信號，即2017年升息速度可能加快。雖然資金經理連續五周削減了金價反彈的賭注，但他們的持倉凈額依舊是今年1月底時的1倍多。
　　
　　富國投資機構(Wells Fargo Investment Institute)實際資產策略部門主管John LaForge表示，“對于黃金，人們依舊過于樂觀”；他認為，包括黃金在內的許多大宗商品的價格正身處煉獄；許多投資者和像我這樣的策略師將下調對金價的預估。
　　
　　煉獄模式
　　
　　美國商品期貨交易委員會(CFTC)三日前公布的數據顯示，截至12月13日當周，黃金的凈多頭已經下降了15%至68905份期貨和期權合約。過去五周，黃金持倉減少61%。
　　
　　上周COMEX期金下滑2.1%至1137.40美元/盎司。金價在12月15日觸及1124.30美元/盎司，為2月來最低水平。
　　
　　今年早些時候，金價的看漲情緒部分受到了英國脫歐和的美國總統大選所帶來的政治不確定性的驅動。在11月8日美國大選投票日前，黃金價格交投于1個月高位附近。但自那以后，金價已經下跌了11%左右，因大選后美國政局相對平靜且美國股市因當選總統特朗普支持商業的政策出現反彈。
　　
　　彭博編譯的數據顯示，12月1日至15日，投資者已經從ETF中撤資62億美元，該數字在所有ETF資產類別中的規模是最大的。最大的“受害者”是全球最大黃金ETF SPDR Gold Shares。截止上周四，全球黃金ETF連續25個交易日縮水，創下2013年來最長周期記錄。
　　
　　雖然迄今為止，黃金ETF年內依然上漲，但高盛分析師在11月21日的一份報告中預計，在當前金價水平下，大量持倉正在虧錢。高盛認為，如果投資者只從一半虧損持倉中撤離，金價將會跳水60美元/盎司。
　　
　　中國、印度
　　
　　實體市場的表現看上去也令人擔憂。彭博編譯的中國人民銀行數據顯示，11月中國避免了增加其黃金儲備，為6個月來首見。彭博編譯的臨時部門數據顯示，相比2015年同期，今年1-11月出口至印度的黃金則下降了43%；印度是世界上最大的黃金買家。
　　
　　盡管如此，政治不確定性的存在依舊可能促使金價反彈。特朗普的上臺帶來了許多未知因素，包括其貿易政策將如何影響美國經濟。歐洲央行行長德拉基已經警告稱，全球利率的上升外加民粹主義政治風險可能使歐元區經濟承壓；瑞士央行政策上周在貨幣政策決議中提及許多發達經濟體中的結構性問題，稱這些問題不利經濟展望。