北京時間26日彭博報道稱，在人民幣節節敗退的2016年最后兩個月，中國的金價遙遙領先于國際金價，而這樣的勢頭可能才剛剛開始。
　　
　　上海黃金交易所金價對國際倫敦金價長期存在溢價。根據彭博匯總的數據，兩個價格的比率曲線在2015年8月人民踏入貶值通道之后開始抬頭，今年以來，該曲線逐漸走陡，尤其今年11月特朗普在美國總統大選中獲勝導致美元升值、人民幣加快貶值后，該曲線更加陡峭。
　　
　　該比率值在本月中錄得2008年10月以來最大，意味著在岸黃金價格相對離岸的增長速度創八年新高。
　　
　　“在國內的資本管制下，買黃金等同于買美元，” 瑞銀(15.73, -0.16, -1.01%)大中華區首席投資總監胡一帆在采訪中直言，她預期，人民幣貶值加上資本管制，明年境內黃金需求還將持續旺熱，境內外黃金差價可能進一步加大。
　　
　　胡一帆補充道，由于2017年不確定因素多，因此購買黃金將成為一種避險需求，預期2017年的國際黃金市場會觸底反彈。
　　
　　實際價差
　　
　　國際黃金以金衡盎司為單位、美元計價，倫敦交易所黃金上周五收盤報每盎司1，133美元，今天歐美市場因圣誕假期休市；而上海黃金交易所的金價是以人民幣計價、克為單位，截至北京時間周一中午12點，上金所金價報每克260元人民幣。
　　
　　彭博策略師Robert Jen將匯率和單位換算后，得出了境內外黃金的實際價差。截至上周五，該價差錄得32.26，即上海金比倫敦金溢價32.26美元。該數據顯示，本月迄上周五平均價差約為32.36美元，為2013年5月以來最大月平均價差。
　　
　　Robert Jen本月20日發表文章表示，人民幣下跌之下中國人青睞黃金，故在岸金價擴大溢價；彭博貴金屬和礦分析師Kenneth Hoffman在11月28日的彭博行業研究報告中也提到，境內外黃金價差出現飆升現象。
　　
　　抗跌性
　　
　　作為一種傳統的抗風險商品，國際市場上的金價與美元通常呈現負相關性，美元漲則黃金跌。今年第三季度開始，美元指數扶搖直上，倫敦金價則掉頭向下。
　　
　　然而，在11月8日特朗普勝選美國總統之后，美元指數飆升5%，美元兌人民幣上漲約2.5%，倫敦金跌幅約12%，而同期的上海金只下跌了大約8%。
　　
　　“國內人民幣計價金的抗跌性是較國際金價為強的，”山金金控資產管理首席分析師蔣舒在電話采訪中表示。他認為，在貶值預期升溫以及購匯限制不斷收緊的情況下，中國投資者會通過購買黃金來對沖匯率風險，中國境內的黃金需求不斷增長，自然一定程度上托住了價格。
　　
　　華僑銀行駐新加坡經濟學家謝棟銘也認為，雖然美元走強，市場對金價走勢預期較弱，但在中國，購匯存在諸多限制，由于黃金是用美元定價，即使金價走弱，也能用來對沖一部分人民幣匯率損失。
　　
　　供需失衡
　　
　　全年看，截至目前的最新報價，上海金按年上漲約16.6%，倫敦金上漲6.8%，計及年初至今人民幣兌美元全年貶值約6.6%，上海金的漲幅依然可觀。
　　
　　除了匯率因素促使中國居民在國內搶進黃金保值外，中國黃金進口可能減少或也是境內金價攀高的重要原因。
　　
　　蔣舒稱，“居民需求不斷增長，但供給卻在減少，尤其年末出現進口配額不流暢的情況，政府似乎管得較緊，所以年末兩個月境內外黃金價格差也迅速上升。” 他預期，明年的境內外金價價差還會進一步擴大。
　　
　　香港作為中國黃金的主要進口來源，最新數據顯示，今年9月及10月中國自香港進口黃金都呈現出明顯漲勢。不過英國《金融時報》在本月初時援引交易員和銀行家表示，中國為抑制資本流向國外，對黃金進口做出限制，最近一些擁有許可證的銀行很難獲批進口黃金。
　　
　　華泰期貨黃金分析員徐聞宇在采訪中表示，黃金進口在11月份繼續大幅增長的可能性確實不大，除了控制進口額度的傳聞，購匯限制也是間接影響因素，“這陣子黃金境內外價差是大的離譜，明年只要人民幣貶值預期不減、外匯監管持續，價差都將存在。”