現在市場的情緒變化格外引人關注，VIX波動率指數幾乎成為時下最熱門的詞匯之一。經歷了退歐公投，特朗普當選等黑天鵝事件洗禮后，市場又要迎來英國退歐談判，歐元區大選，特朗普新政等事件的沖擊，
　　
　　高度不確定性或再一次將避險情緒推高。
　　
　　然而，有趣的是，伴隨著高度的不確定性，市場的風險偏好情緒也在上升：
　　
　　法國農業信貸銀行此前撰文稱避險情緒正在回歸，但其風險偏好模型則顯示在特朗普當選后市場的風險指數處于一個極低的水準，這反應出市場投資者的風險偏好正在大幅度上升，這種情緒也直接反應在高風險的股票市場上——美股近期持續上漲不斷刷新歷史高點。
　　
　　一邊是避險情緒，一邊是風險偏好上漲，這種矛盾直接反應在金融市場之中：
　　
　　避險情緒推動黃金價格不斷上漲，風險偏好則不斷推動股市上漲。
　　
　　首先，風險偏好正在不斷推動股票市場上漲。
　　
　　值得注意的是，不僅僅美股在上漲，全球股指在進入2017年都在不斷上漲。MSCI全球指數從去年11月就開啟了一段上漲趨勢，近期的更是加速上行突破2015年的高點創下歷史新高，指數接近1850的高位。
　　
　　同時，避險情緒的上升則推動最佳避險品種黃金的上漲
　　
　　——從年初開始黃金開啟了一波大反彈行情，價格大幅上漲，年初至今漲幅接近10%，可謂創下了一波短期牛市。
　　
　　更為重要的是，當前黃金上漲走勢和15年末到16上半年的走勢極為類似，如果歷史重演的話，黃金仍有較大的上漲空間。
　　
　　另外，高盛4年來首次發表全面看漲黃金的言論。
　　
　　高盛在的一份投資報告中稱，黃金目前處于ABC回調浪中的上漲C浪中。價格上行測試關鍵阻力區域1242-1249，該區域由10月16日低點和斐波那契50.0%回調位組成。若價格突破了阻力區域1242-1249，將進一步上漲至1278-1279。
　　
　　股票和黃金同時上漲的時候該怎么樣投資？
　　
　　最簡單也是最佳的答案是做多黃金股。
　　
　　首先從技術面來分析，從黃金股的日線走勢走勢來看，日線價格突破了200日均線。
　　
　　這意味著當前黃金股市場出現強烈的買入信號，投資者應當入場做多，上方阻力位為28.96
　　
　　其次，黃金股從年初至今的表現要遠遠優于黃金和美股。
　　
　　我們在之前撰文指出，黃金股和黃金小盤股在美股中的表現極為搶眼——年初至今黃金小盤股上漲31%，黃金股上漲19%。
　　
　　最后，從基本面來看，黃金股受避險情緒的上升和風險偏好的上漲的雙重利好，加上特朗普宣稱的史上最大減稅計劃一定程度上也會增加黃金公司的盈利從而促使黃金股股價繼續走高。
　　
　　就當前的趨勢而言，美聯儲3月加息概率雖然上升，但仍然是低概率事件，加上近期美國的經濟數據并未如同預期那樣優秀，美聯儲的3月加息仍然不太可能，美元指數短期內的疲弱也證明了這一點。
　　
　　綜上，我們認為黃金上半年的上漲趨勢已經難以阻擋，就上漲幅度和交易機會來說，黃金股由于其投機性以及股市的異�；钴S，在漲幅方面可能會超過黃金，建議投資者逢低做多黃金股或者黃金小盤股。