根據(jù)彭博周二(3月7日)報道，今年迄今美國股市市值已經(jīng)增加1.5萬億美元，但對沖基金正在為未來的困難時期做準(zhǔn)備。
　　
　　報道指出，基金經(jīng)理們已經(jīng)停止進一步擴大看漲倉位。根據(jù)瑞士信貸集團(Credit Suisse Group AG)統(tǒng)計的數(shù)據(jù)，通過拋售對經(jīng)濟敏感的銀行類股和銅等原材料，他們對于美國股市的依賴性已經(jīng)越發(fā)下降。
　　
　　那么，基金經(jīng)理們眼下正在買什么？答案是：黃金。
　　
　　這與去年12月時的局面形成對比，當(dāng)時對沖基金在美國股票、尤其是金融類股方面的持倉接近紀(jì)錄高位。
　　
　　Alpha Theory LLC總裁Benjamin Dunn指出，部分原因只是對沖基金的審慎管理行為，銀行類股收獲2013年來最長反彈行情之后，這些基金進行獲利了結(jié)操作。
　　
　　Dunn補充道，與此同時，這種轉(zhuǎn)變也反映對于政策變化步伐和經(jīng)濟改善方面持續(xù)存在的疑慮。
　　
　　美國股指接連創(chuàng)下新高，企業(yè)和消費者信心出現(xiàn)改善，但與此同時，經(jīng)濟指標(biāo)表現(xiàn)卻喜憂參半。
　　
　　但1月消費支出增幅弱于預(yù)期之后，許多分析師已經(jīng)調(diào)降對于第一季度經(jīng)濟增速的預(yù)估。與此同時，美聯(lián)儲(FED)可能最早在本月就實施加息舉措。
　　
　　根據(jù)彭博數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2年期美債收益率與30年期美債收益率之間的差值徘徊于四個月來最低水平，表明經(jīng)濟增長和通脹的潛力有限。
　　
　　瑞信風(fēng)險咨詢部門全球主管Mark Connors指出，盡管未來經(jīng)濟增長可能提速，但股票估值已經(jīng)達到了令人難以安心的過度高位。
　　
　　根據(jù)瑞信，對沖基金投資組合中金融股倉位依然高于通常水準(zhǔn)，但自去年12月以來，他們已經(jīng)將銀行類股凈持倉削減15%，Connors表示，考慮到即將到來的加息行動，這種表現(xiàn)有些特別。在2015年和2016年加息之前，對沖基金都曾增加銀行股持倉。
　　
　　瑞信數(shù)據(jù)表明，對沖基金已經(jīng)將其黃金持倉增加了兩倍，同時也在拋售基本金屬，例如銅(其通常會從經(jīng)濟增長中受益)。
　　
　　分析師指出，一旦股市出現(xiàn)重挫，可能引發(fā)市場避險情緒急劇升溫，在這種情況下，具有避險屬性的黃金將受到追捧。因此，在對沖基金為股市暴跌“未雨綢繆”之際，買入黃金也就不難理解了。