一個月以前，對沖基金對黃金的看漲熱度曾創下今年以來的最高水平，但在那之后，情勢發生了迅速的轉變。由于對美聯儲進一步收緊貨幣政策的預期升溫，對沖基金正在爭先恐后地撤出黃金市場。
　　
　　據美國商品期貨交易委員會(CFTC)的數據，上周對沖基金持有的黃金凈多頭頭寸減少超過一半，為自2015年最大周跌幅。與此同時，上個月黃金ETP持倉也出現資金外流，而其他大宗商品基金則吸收了更多投資者人的資金。全球最大的黃金ETF——SPDR Gold Shares持倉跌至3月以來的最低水平。
　　
　　盡管近期地緣政治緊張局勢仍在升溫，但金價在今年6月觸及七個月高位后卻轉而下滑，截止目前已經連續五周下跌，為今年以來的最長跌勢。投資者的退出，部分是因為美聯儲和其他央行暗示未來將有很多升息，這削弱了黃金這類沒有利息資產的吸引力。
　　
　　管理1450億美元資產U.S. Bank Wealth Management高級投資策略師Rob Haworth表示，“現在我很難看漲金價，我認為美聯儲仍在繼續升息的軌道上，這會限制金價。”
　　
　　CFTC數據顯示，7月3日止當周COMEX黃金期貨與期權的凈多頭頭寸下降51%至37776手，為今年1月以來的最低水平，同時較6月6日止當周所錄得174659手的七個月高位下降近80%。同時，上周空頭頭寸激增31%，至去年1月以來的最高水平。
　　
　　COMEX黃金期貨上周累計下跌2.6%，收報1209.70美元/盎司，并錄得去年12月以來的最長連跌。受美國經濟增長不確定，以及英國脫歐及法國大選等地緣政治緊張局勢的推動，今年以來金價尚還留有5%的漲幅。
　　
　　法國巴黎銀行(BNP Paribas)大宗商品市場策略師Harry Tchilinguirian預計，金價四季度將跌至1165美元/盎司，部分是因為美聯儲繼續升息。
　　
　　上周三(7月5日)公布的美聯儲6月會議紀要顯示，決策者認為近期通脹疲軟只是暫時的，并且暗示9月可能開始縮減4.5萬億的資產負債表。
　　
　　與此同時，英國央行(BOE)行長卡尼(Mark Carney)近期也暗示，正在接近加息的時機。加拿大央行(BOC)行長波洛茲(Stephen Poloz)也重申，他可能考慮加息。上周四法國國債拍賣的結果顯示對30年期國債的需求下降后，歐洲國債價格集體承壓下跌。
　　
　　當然，也并非所有人都對金價持悲觀態度，瑞銀集團(UBS)旗下財富管理部門就認為，由于與美國實際利率相關聯，金價可能在1200-1300美元/盎司區域交投。
　　
　　上個月， 國際貨幣基金組織(IMF)下調了美國經濟增速預估，并給出了從人口老齡化到生產率低增長等一系列理由。IMF西半球部門主管Alejandro Werner表示，“由于美國的政治不確定性，IFM在預估中移除了財政刺激的影響。”
　　
　　據彭博上周五公布的最新調查顯示，在朝鮮最新試射彈道導彈之后，黃金交易員和分析師連續第三周看漲金價。
　　
　　Newbridge Securities駐紐約首席市場策略師Donald Selkin稱，“朝鮮局勢升級將令金價得到很好的支撐，其他的地緣政治熱點也有望限制金價的跌勢，因為黃金是傳統的避險資產之一。”