現貨黃金目前從六周高位小幅回落，并未能有效站穩1260美元關口，主要因隔夜強勁的美國經濟數據提振美元，施壓金價。此外，從資金面數據顯示，SPDR黃金ETF基金持倉跌破800噸大關，持倉量創近16個月新低，而由于美國經濟數據有所改善，醫保方案首道障礙清除，市場相關悲觀的情緒將有所緩解，讓部分投資者產生擔憂情緒，選擇離場觀望，金價能否延續漲勢還有待觀察。
　　
　　SPDR黃金ETF基金持倉跌破800噸大關
　　
　　實物黃金的投資需求近期持續下滑，7月27日黃金ETFs數據顯示，截止7月26日黃金ETF-SPDR GoldTrust的黃金持倉量795.42噸，較上一交易日減少5.03噸，跌破800噸大關。
　　
　　并且這一趨勢似乎在持續蔓延，匯通網整理數據顯示，黃金ETF持倉量已連續十四個交易日減少，7月28日黃金ETFs數據顯示，截止7月27日黃金ETF-SPDR Gold Trust的黃金持倉量791.88噸，較上一交易日減少3.54噸。
　　
　　黃金ETF減倉已經持續一周時間，加之實物金增長匱乏，黃金上漲中的投機成分占了很大。投資者需隨時警惕多頭拉升后的方向轉變。
　　
　　黃金ETF持續減倉原因
　　
　　原因一：美國經濟數據有所改善
　　
　　隔夜整體表現良好的美國經濟數據支撐了美元。其中市場關注的耐用品訂單數據和初請失業金數據都表現良好，而商品貿易帳和批發庫存數據的表現也好于預期。
　　
　　美國6月耐用品訂單環比初值6.5%，為2014年7月以來新高，預期3.7%。分析指出，耐用品訂單創下2014年7月以來最大增幅，主要得益于飛機訂單的大幅增長。6月核心耐用品訂單增速回落，表明盡管美國經濟穩步增長。
　　
　　美國7月22日當周首次申請失業救濟人數24.4萬，預期24萬。分析認為，本次數據仍為連續第125周低于30萬的門檻，為20世紀70年代以來最長周數，數據表明勞動力市場持續緊縮，就業市場接近充分可持續水平。
　　
　　同時，進入到第三季度后，美國經濟數據可能會有所改善，市場相關悲觀的情緒將有所緩解。
　　
　　RJO Futures資深商品經紀Phillip Streible隨后表示，美元反彈，對黃金帶來一些壓力。我們可以看到美聯儲縮表計劃很快就會實施，長期利率曲線開始上漲，這對金價不利。
　　
　　原因二：特朗普醫保方案首道障礙清除
　　
　　據華爾街日報 7月25日最新消息稱，美國國會參議院共和黨人已經獲得足夠票數，能支持正式開始就新醫改法案進行辯論。這標志著廢除奧巴馬醫保計劃的努力在美國參議員掃清了首道障礙，特朗普總統和共和黨誓言要推翻該這項醫保法案。
　　
　　美國參議院通過了推進取代2010年平價醫保法案的動議。特朗普總統和共和黨誓言要推翻該這項醫保法案。這在一定程度上提振了美元，令金價承壓。
　　
　　高盛認為，結果難以預料。主要由于共和黨內有兩名“鐵頭反對派”（即唯二投票反對辯論的兩人），不管法案修改成什么樣，他們似乎都不會贊成。
　　
　　不過因為這是一個用預算調整程序投票的方案，只需要50票即可通過。意味著剩下7位共和黨人的修改意見必須全部被滿足，或這些議員妥協。
　　
　　值得注意的是，據外媒稱美國“瘦身版”醫改法案投票預計將在當地時間7月28日12:00-12:30（北京時間7月29日00:00-00:30）進行，投資者也許密切關注其最新進程。
　　
　　原因三：市場持續消化美聯儲決議
　　
　　在周三（7月26日）發布的貨幣政策聲明中，美聯儲稱其將“相對迅速地”開始縮減資產負債表，而相比之下該行在6月份政策會議結束以后發表的聲明中所采用的措辭則是“今年”。
　　
　　美聯儲看來對通脹攀升的信心減弱，美聯儲表示，預期“相對短時期內”將開始縮減所持巨量債券，表明其對美國經濟抱有信心。
　　
　　在政策聲明中，聯邦公開市場委員會（FOMC）使用了通脹率“低于2%”的措辭，而相比之下此前一份聲明中使用的措辭則是“在一定程度上低于2%”。
　　
　　香港研究部主管表示，“考慮到美聯儲認為經濟的短期風險是中性的，我認為市場在可預見的未來或至少在本季度將會出現第三次加息。”
　　
　　中國光大銀行投資經理滕飛表示，從美債實際利率看，盡管美聯儲有加息和縮表計劃，但是在通脹低于預期和美聯儲官員頻頻鴿派表態之后，美債收益率并沒有如預期上升，而是在部分時候出現下跌，如近期的收益率下行就促成了黃金的上漲。目前聯邦基金目標利率為1.25%，如果明年底加息到2.0%，則10年美債名義收益率很難低于2.5%，意味著之前2.10%的美債收益率是堅實的底部，目前10年美債收益率在2.33%，上升空間大于下行空間。
　　
　　未來，如果10年美債收益率受負面沖擊下探到2.10%附近，那么黃金價格也很難超過1300美元/盎司，這意味著這個價格將是未來一段時間黃金的頂部；而如果10年美債收益率持續上升，突破2.40%的前期關鍵位子，則黃金價格有可能跌破1200的支撐位，進入熊市區域。
　　
　　北京時間11:32，現貨黃金報1259.86美元/盎司。